公募基金策略周报,国金证券基金周报

作者: 必赢娱乐官方网站  发布:2019-09-23

  积极型投资者可把握进取份额阶段机会——封闭式基金投资建议传统封闭式基金方面,2013年基金金泰、安信、裕阳将陆续到期,目前这些基金的折价率均在4%左右。此外,将于2014年到期的9只封闭式基金的折价率也有较多基金折价处于较高水平。对于这些即将到期的品种,投资者可以对其中部分折价率水平较高,尤其是到期年化收益率具备优势的品种,结合个体情况的动态变化、投资管理能力等动态把握折价回归收益。

  14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.56%,价格上涨0.93%,整体简单平均折价0.91%,其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。目前封闭债基整体折价率较低,投资吸引力大幅减弱,可动态把握折价率波动,优选投资能力较强的品种。

  华润元大基金管理有限公司成立。注册资本:2亿元人民币,其中华润深国投信托有限公司出资比例为51%,元大宝来证券投资信托股份有限公司出资比例为49%。公司注册地和办公地均在深圳。

  固定收益类基金方面,流动性宽松态势有望维持。债券基金收益短期或平稳,对于追求稳健收益的投资者仍是较好的选择。在配置上仍关注中低评级债配置较多且注重风险控制的产品,兼顾收益性和防御性。此外,在A股市场结构性机会下,可转债基金表现出一定的配置价值,增配可转债配比较高的基金品种以博取超额收益,比如华安转债、中银转债等基金。

  QDII方面,一是对于贵金属及大宗商品类QDI维持谨慎看法;二是随着美国财政刺激政策的退出,美国政府财政收支逐渐改善。财政刺激退出,短期对美国经济有负面的影响;但长期看,其消除了经济的隐患,稳定了预期,有利于美国经济更稳定的运行。从基本面看,我们仍然认为美股仍将是风险资产中风险收益比率较高的品种,建议配置以跟踪标普指数和纳指100 为主的指数型美股QDII。同时鉴于美国房地产复苏的较大确定性,可增持美国等发达地区房地产行业的REITs基金。

图片 1图表1:各类基金净值增长率

  国内权益类基金产品方面,就估值水平以及经济基本面状况来看,当前A股市场进一步向下的风险有限,对于中长期投资者来说可以进一步把握短期休整带来的阶段性布局机会。价值、蓝筹型基金依然可作为组合配置的主体,可同时搭配对成长性个股选择能力突出的产品进一步增强组合积极追求alpha收益的机会,尤其是随着上市公司年报披露、个股分化走势下,选股能力重要性凸显。具体产品可关注国富价值、嘉实研究精选、鹏华价值、兴全社会责任、上投成长等基金品种。

  本周ETF基金价格平均一周上涨2.83%,其中中小盘风格基金相对涨幅靠前。截至7月4日,LOF基金按规模加权平均折价0.04%;ETF基金按规模加权平均折价0.14%。

  医药行业主题基金表现一枝独秀——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

国金证券股份有限公司 王聃聃,张剑辉

  本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均上涨1.41%。其中鼎利B、双翼B、元盛B分别上涨9.51%、6.36%、4.91%,涨幅靠前。固定收益份额基金收益除鼎利A下跌0.18%外,其他基金普遍小幅上涨。从折溢价变化来看(截至7-4),债券型杠杆份额基金整体溢价0.45%。其中互利B、双盈B、多利进取溢价率分别为24.13%、14.16%、12.78%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。

  海外方面,G20财长会议承诺避免竞争性货币贬值,对日元贬值态度温和,美国经济数据平平,美联储公布会议纪要之后,对流动性的担心情绪升温,美股从多年新高下滑。大宗商品方面,原油、黄金价格收跌。本周QDII基金净值加权平均上涨0.36%,其中以亚太地区及大中华概念的上投亚太、海富大中华、华安大中华等基金表现靠前,分别上涨2.37%、2.00%、1.92%。

  近期国际方面,世界银行[微博]下调全球经济增长预期,引发投资者对于全球增长前景的担忧,全球股市走势平淡。欧股基本收平,美股涨跌不一。国内方面,12月通胀2.5%,涨幅高于市场预期,同时在12月经济数据公布前市场心态也较为谨慎,前期拉动指数的大盘蓝筹股、周期股继续休整,而主题投资、中小盘个股较为活跃。目前来看,市场下行风险有限,但推动市场继续大幅上行的动力仍然较弱。短期市场或仍将以寻找结构性机会为主。

  基金价格随市上行,整体现折价交易——偏股上市交易型基金一周表现

基金名称 业绩(%)
上投亚太 2.37
海富大中华 2.00
华安大中华 1.92
易方达亚洲精选 1.89
添富亚澳 1.89

  就分级基金来看,在经过前期A股市场大幅上涨过后投资者心态相对谨慎,稳健份额受到投资者关注,相应折价率逐渐缩小,而杠杆份额基金溢价率也相应下降。但就估值水平以及经济基本面状况来看,A股市场进一步向下的风险有限,市场短期震荡盘整后仍有反弹机会,进取份额作为投资者追求高收益的有力工具,在目前溢价率水平整体相对低的背景下,积极型投资者可适当关注。具体可结合指数风格、杠杆及流动性等精选品种。可关注银华锐进、信诚500B、广发100B等基金。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  震荡格局难改,适当控制风险——开放式基金投资建议

股票型 业绩(%) 指数型 业绩(%) 混合-灵活配置 业绩(%)
华宝医药 2.37 创业板 1.95 长城回报 0.82
添富医药 2.26 创业ETF联接 1.89 国泰金鼎 0.81
博时医疗 2.22 融通创业板 1.88 泰信策略 0.73
长盛信息 1.84 中创400 0.52 中邮优势 0.70
天弘周期 1.60 400ETF联接 0.48 泰信优势 0.11
易方达医疗 1.54 混合-积极配置 业绩(%) 混合-保守配置 业绩(%)
融通医疗 1.36 泰达效率 0.41 盛利配置 -0.18
华宝产业 1.15 长城久恒 0.16 泰达预算 -0.27
景顺增长 1.00 宝石动力 -0.13 国富收益 -0.9
景顺增长2 0.99 上投双核 -0.19 汇丰2016 -1.41
国投创新 0.95 金鹰中小盘 -0.38 兴全可转债 -0.18

  QDII方面,包括零售销售额、新屋开建等各项数据显示美国经济有回暖迹象,美联储首提结束QE也间接表现出美央行政策制定者认为美国经济正在好转,对于未来美国经济的信心更强。同时,前期表现强势的港股有温和获利回吐的迹象,短期仍需防范回调风险。在QDII基金配置上可继续重点关注风险收益配比较好的美股QDII基金方面的投资机会。

  固定收益类基金方面,央行在公开市场连续两周“零操作”、连续五周净投放资金,市场信心逐步恢复,在此背景下,银行间各期限质押式回购利率持续回落。但考虑下半年资金面紧平衡的局面仍有可能延续,建议建议甄选短久期防御型风格、投资管理能力较强的债券基金作为组合核心资产。由于近期股票市场也缺乏实质性利多因素的支撑,震荡调整仍是主流,因此对与股市联系紧密的可转债类债券产品的投资也需维持谨慎态度。

基金名称 价格涨幅(%) 折溢价(%) 到期年化收益率(%) 剩余期限(年)
基金金鑫 -1.58 -10.03 6.43% 1.70
基金汉盛 -2.09 -6.16 5.14% 1.27
基金裕阳 -2.18 -4.04 9.48% 0.45
基金普惠 -2.38 -6.28 7.42% 0.91
基金景福 -2.48 -12.13 7.09% 1.89

  A股市场走势好转,行业板块随市上行——过去一周基础市场简述

  从股票型分级基金表现来看,本周股票型杠杆份额基金价格简单平均下跌5.90%,多数基金二级市场价格下跌,仅久兆积极、华商500B、中小板B价格上涨,分别上涨5.09%、1.18%、0.19%。固定收益份额基金本周也出现下跌,整体价格简单平均下跌0.65%。其中工银华瑞吉、泰达稳健、浙商稳健分别上涨6.05%、2.39%、1.14%,表现居前。

  基本结论:

  可转债配置较多的基金表现下挫——固定收益类基金一周净值表现

  本周上市交易类产品的净值和价格随市上涨,基金间业绩表现继续保持分化。具体来看,上市交易的LOF基金整体价格平均上涨1.51%,同期净值加权平均上涨3.37%。基金净值方面,信诚机遇、国泰估值、兴全轻资等基金表现居前。从二级市场表现来看中银300E、海富100、国泰价值国分别上涨13.58%、9.41%和8.86%,表现靠前。

  本周封闭式基金价格平均下跌3.04%,其中基金金鑫、基金汉盛、基金裕阳等跌幅相对较小,分别下跌1.58%、2.09%、2.18%。

  资金面来看,央行在公开市场连续两周“零操作”、连续五周净投放资金,市场信心逐步恢复,在此背景下,银行间各期限质押式回购利率持续回落。受此影响,交易所市场方面本周国债指数微涨0.05%;企债指数微涨0.09%;转债指数随市小幅上涨1.12%。

  QDII方面,去年12月美国贸易逆差创2010年1月以来最低记录,而今年1月美国5年来首次实现政府财政盈余,经济数据进一步映证美国经济的复苏。从目前的市场环境以及投资者风险偏好看,美股继续保持强势的概率较大。总的来说,在QDII基金配置上目前依然建议继续采取稳健配置策略,重点关注风险收益配比较好的美股QDII的投资机会。

  可转债基整体收益表现靠前——固定收益类基金一周净值表现

图片 2图表10:传统封基折溢价变化

  从折溢价变化来看(截至7-4),本周股票型固定收益份额基金整体折价0.51%,其中建信央视50A、银华瑞吉、盛世A等基金现溢价交易,溢价率分别为13.50%、10.82%、7.95%。杠杆份额基金整体溢价7.08%,其中申万进取、金鹰500B、浙商进取的溢价率分别为220.17%、24.17%、17.38%。本周申万进取溢价率继续大幅超过同类型其他。就分级基金来看,由于目前市场资金面依旧相对紧张,虽然市场情绪略有缓解,但负面因素并未消退,短期内难以出现趋势性投资机会,建议普通投资者仍要继续谨慎参与股票分级基金的杠杆份额,留意市场回调风险。稳健投资者可结合约定到期收益率、流动性等精选分级基金中的固定收益份额基金品种。

  来源:国金证券研究所  天相数据

  本周保本基金收益小幅上涨0.78%。交银荣祥保本、招商保本、诺安保本等基金涨幅靠前,分别上涨2.1%、2%、1.87%。本周127只货币基金万份单位收益平均为8.17%,7日年化收益率平均为4.31%。

  王聃聃 张剑辉   

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  图表9:价格涨幅居前的传统封闭式基金

  国内权益类基金产品方面,鉴于影响市场的情绪负面因素并没有消退,短期投资仍应适当谨慎。建议投资者继续保持中性配置策略,提高组合的抗风险能力。除关注风险收益配比较好的产品外,可以继续重点关注擅长震荡市场环境投资、把握结构性行情的基金。同时适当搭配灵活操作管理能力突出的基金,以灵敏应对市场行情的变化。另外,随着市场情绪逐渐稳定,从投资机会的角度来看,风险调整过后具备估值优势、稳定增长能力强的价值型股票,以及具备核心竞争优势符合经济发展方向的成长型股票仍可继续关注。

  本周基础市场震荡下行,多数行业板块出现不同程度的调整,其中金融、地产、能源等板块跌幅较多,但相比之下医药、信息技术板块则逆市上涨,表现较为突出。受此影响,本周多数基金收益表现随市下滑,基金间业绩分化更为明显。具体来看,指数型基金一周收益率加权平均下跌5.33%,与创业板指数相关的基金表现靠前,如创业板ETF、融通创业板ETF、中创400等基金。主动管理的股票型和混合型基金中股票型基金净值加权平均下跌2.74%,混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均下跌3.13%,混合-灵活配置型基金净值加权平均下跌2.54%,混合-保守配置型基金净值加权平均下跌2.19%。

  过去一周基金市场分析

基金名称 价格涨幅(%) 折溢价(%) 是否具有配对转换
久兆积极 5.09 6.87
华商500B 1.18 -1.24
中小板B 0.19 1.27
国泰进取 -0.95 5.02
工银500B -1.62 -2.39

  国金证券 王聃聃 张剑辉

  均衡配置,把握风格轮动——开放式基金投资建议

  从股票型分级基金表现来看,本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨2.64%,多数基金二级市场价格上涨,相比之下金鹰500B、房地产B、万家创B基金涨幅靠前,分别上涨11.84%、10.04%、10.23%。固定收益份额基金本周整体价格简单平均上涨2.19%。其中诺德300A、工银500A、泰达稳健等基金分别上涨8.05%、6.0%、5.49%,表现靠前。

  固定收益类基金方面,目前债市仍处于相对较好的宏观背景中。债券市场面临的多空因素相对平衡,继续震荡可能性较大。投资者可继续选择持有一些侧重具有票息优势且风险可控的中评级信用债,且投资管理能力较强的产品作为组合的核心配置,同时那些在震荡行情中胜率更高且下行风险控制能力较强的基金也具有投资价值。此外,可转债市场周内虽表现下滑,但在A股市场结构性机会下,可转债基金仍会表现出一定的配置价值。

  QDII基金收益表现有所好转——QDII开放式基金一周净值表现

  图表1:各类基金净值增长率(2013-2-18~2013-2-21,QDII基金计算期2013-2-18~2013-2-20)

  近期海外方面,经济数据表明美国就业市场状况好转,对于经济前景的乐观预期,促使美国联邦储备委员会暗示,利率维持在极低水平的时代可能即将结束。、。标普评级机构下调了德意志银行、巴克莱银行以及瑞士信贷等银行的长期评级,欧洲银行板块普遍下跌。大宗商品方面,地缘政治提振金价。本周QDII基金净值加权平均小幅上涨0.4%,华宝动量优选、添富贵金、国投新兴等基金涨幅靠前。

  本周纳入统计的21只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.56%。其中双盈B、互利B、通利债B表现相对较好。固定收益份额基金中多利优先、聚利A价格领涨。从折溢价变化来看(截至2-21),债券型杠杆份额基金整体溢价0.24%。其中多利进取、双翼B、互利B溢价率较高,分别为36.19%、17.39%、15.06%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。

  关注封基投资价值,谨慎参与杠杆份额投资——封闭式基金投资建议

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  近期海外方面,经济数据表明美国就业市场状况好转,对于经济前景的乐观预期,促使美国联邦储备委员会暗示,利率维持在极低水平的时代可能即将结束。标普评级机构下调了德意志银行、巴克莱银行以及瑞士信贷等银行的长期评级,欧洲银行板块普遍下跌。国内方面,6月中采PMI大幅下滑0.7个百分点,产出、新订单、原材料库存、购进价格等分项指标全线下滑,个别分项下滑幅度超出季节规律范畴,经济下滑的趋势进一步强化。短期来看,市场情绪有所稳定,但在经济复苏乏力、个股盈利能力改善有限的背景下,趋势性投资机会难以开启,市场仍将维持震荡格局。

  就分级基金来看,无论是权益类还是固定收益类,在震荡行情中交易性机会较难把握,建议谨慎参与分级基金高风险份额,但对于稳健特征凸显的A类份额可重点关注。具体来看,稳健投资者可结合约定到期收益率、流动性等精选分级固定收益份额基金品种,可关注银华稳进、银华金利等产品。

  传统封闭式基金方面,传统封基隐含到期年化收益率有所提高。在当前股债持续震荡的市场环境中,相对其他上市交易的基金品种而言,具有一定的投资吸引力。

  过去一周基金市场分析

  海外方面,经济数据表明美国就业市场状况好转,对于经济前景的乐观预期,促使美国联邦储备委员会暗示,利率维持在极低水平的时代可能即将结束。标普评级机构下调了德意志银行、巴克莱银行以及瑞士信贷等银行的长期评级,欧洲银行板块普遍下跌。大宗商品方面,地缘政治提振金价跟随上涨。

  本周基础市场震荡下行,各行业板块普跌。受此影响本周上市交易类产品的净值和价格均出现下跌,基金间表现继续分化。具体来看,上市交易的LOF基金整体价格平均下跌2.70%,同期净值加权平均下跌3.61%。基金净值方面,泰达效率、长城久富、申万量化等基金表现居前。从二级市场表现来看,信诚周期、长信100、中银300E分别上涨11.31%、3.15%和2.52%,表现靠前。本周信诚周期二级市场价格涨幅大幅超越同类型其他基金,该基金场内交易较差的流动性是价格偏离净值的主要原因,这也导致其溢价率大幅上升,建议投资者留意该基金存在的回调风险。

  就分级基金来看,由于目前市场资金面依旧相对紧张,虽然市场情绪略有缓解,但负面因素并未消退,短期内难以出现趋势性投资机会,建议普通投资者仍要继续谨慎参与股票分级基金的杠杆份额,留意市场回调风险。稳健投资者可结合约定到期收益率、流动性等精选分级基金中的固定收益份额基金品种。

  关注稳健特征凸显的A类份额投资机会——封闭式基金投资建议

  从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看,选股能力较强、尤其侧重信息技术、医药、消费等行业配置的基金有不错表现,包括景顺增长、信诚机遇、农银行业、易方达科讯等基金周涨幅超过7%。

  震荡环境中保本基金表现出相对稳定的收益。本周该类基金中东吴保本、金元保本、中银保本等基金表现靠前,分别上涨0.39%、0.38%、0.29%。本周85只货币基金万份单位收益平均为4.36,7日年化收益率平均为3.73%。节后央行重启正回购操作,更多体现了短期对冲流动性的意图,尚不能视为货币政策收紧拐点的出现,短期货币基金收益或继续维持在3.5%左右。

  杠杆基金价格随市普遍上涨——股票型封闭式基金一周市场表现

  传统封闭式基金方面,短期来看,2014 年到期的14只产品到期年化收益率较高,同时也具备一定的安全边际优势。中长期来看,在股市震荡、结构性机会主导背景下,业绩稳定、高折价的传统封基也是较好的投资标的。

  基金收益普遍上涨——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

图片 3图表2:行业指数表现(%)

  周内基础市场走势回暖大幅下挫,行业板块普涨。受此影响,本周各类型基金平均收益普遍上扬,部分基金业绩表现好于基础市场。具体来看,指数型基金一周收益率加权平均上涨3.04%,与创业板及消费概念相关的指数基金涨幅靠前,如消费行业、创业板ETF等基金。主动管理的股票型和混合型基金中股票型基金净值加权平均上涨4.40%,混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨3.59%,混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨3.88%,混合-保守配置型基金净值加权平均上涨2.81%。

  大盘蓝筹风格引领市场下挫——过去一周基础市场简述

  本周封闭式基金价格平均上涨2.84%,其中基金金鑫、基金科瑞、基金泰和涨幅靠前,二级市场价格分别上涨6.78%、5.01%、4.42%。传统封闭式基金整体折价率(按照6-28净值、价格计算)为11.89%,在平均剩余存续期1.84年的背景下,平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)7.58%。伴随着折价率的扩大,传统封基隐含到期年化收益率也随之提高。在当前股债持续震荡的市场环境中,相对其他上市交易的基金品种而言,具有较高的投资吸引力。

  来源:国金证券研究所 天相数据

  公募基金策略周报(6.28-7.4)    

  图表12:表现居前的杠杆份额基金

  国内方面,本周(2013-6-28~2013-7-4)A股市场走势好转,主要股指均出现不同幅度的上涨。数据方面,上证指数收于2006.10点,上涨2.88%;深证综指收于928.58点,上涨4.70%。周内各行业板块普遍出现上涨,其中信息技术、医药、房地产等板块涨幅靠前。

  图表6:表现居前固定收益份额基金

  一周基金市场要闻

  图表10:传统封基折溢价变化(截至2013-2-8)

  海外方面,G20财长会议承诺避免竞争性货币贬值,对日元贬值态度温和,美国经济数据平平,美联储公布会议纪要之后,对流动性的担心情绪升温,美股从多年新高下滑。大宗商品方面,原油、黄金价格收跌。

  国内权益类基金产品方面,我们建议投资者留意市场回调风险的同时继续保持组合配置的均衡性,以有效把握市场风格轮动中的结构性投资机会。具体来说,一方面可以继续关注风格配置较为均衡,注重风险收益配比的优质基金;另一方面,操作风格相对灵活、选股择时能力突出的基金,对市场风向有着更高的敏感度。更为积极灵活的调整以及自下而上对成长性突出的个股的把握,能够较好的把握市场结构性投资机会。具体产品可关注新华主题、兴全社会、中银中国、中欧价值发现、银河稳健等基金。

普通债券型 业绩(%) 新股申购型 业绩(%) 完全债券 业绩(%)
国泰双利C 0.76 招商产业债 0.76 南方金利C 0.77
光大添益C 0.57 富国天锋 0.49 工银纯债 0.69
华泰增利A 0.53 广发聚财B 0.48 银华纯债 0.68
东吴优信A 0.52 泰信强债A 0.47 博时纯债 0.59
招商强债 0.48 华夏债A/B 0.47 嘉实强债 0.49

  本周22只基金发布发售公告,其中华夏纯债、方达天天理财2013年2月21日发售;中海可转债、华夏一年定期开放、财通可持续发展、景顺长城品质、信达信用合利、工银产业债、中银标普全球资源等权重、长盛纯债、银河沪深300成长分级、南方开元沪深300ETF、建信央视财经50指数、上证能源发起式ETF、上证原材料指数发起式ETF、上证主要消费指数发起式ETF、上证金融地产发起式ETF、上证医药卫生发起式ETF、海富通现金2013年2月25日起发售;大摩双利增强2013年2月27日起发售;华商大盘量化精选2013年2月28日起发售;华商价值共享混合2013年3月8日起发售。

  来源:国金证券研究所 天相数据

  本周共有1只基金成立,大成中证100交易型开放式指数证券投资基金首募39.93亿。

  来源:国金证券研究所 天相数据

  图表7:表现居前债券型杠杆份额基金

  来源:国金证券研究所

  来源:国金证券研究所 天相数据

  节后第一周,央行重启正回购操作,叠加长假前巨额逆回购的自然到期,全周公开市场实现净回笼高达9100亿,再创历史新高。我们认为,正回购的重启更多体现了短期对冲流动性的意图,不应视为货币政策收紧拐点的出现,虽然资金面最宽松的阶段正在逐步过去,但短期在存款配置需求释放阶段,债券市场出现大幅调整的可能性也不大。本周企债指数上涨0.11%,国债指数上涨0.22%,转债指数随A股下挫1.59%。基金方面,本周配置较多可转债的债券型基金表现下挫,配置较多国债及企债的基金品种收益表现保持稳定。

  传统封闭式基金整体折价率(按照2-8净值、价格计算)为10.25%,在平均剩余存续期1.90年的背景下,平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)6.77%。短期来看,2014年到期的14只产品到期年化收益率较高,同时也具备一定的安全边际优势。中长期来看,在股市震荡、结构性机会主导背景下,业绩稳定、高折价的传统封基也是较好的投资标的。

  图表4:部分LOF基金及ETF基金折溢价率(%)(截至2013-2-21)

折溢价率前五名 折溢价率 折溢价率后五名 折溢价率 ETF基金 折溢价率 ETF基金 折溢价率
信诚周期 11.1 申万量化 -1.76 责任ETF 1.86 深TMT -0.61
长信100 8.51 鹏华300 -1.82 深F60 1.42 国企ETF -0.65
万家红利 5.42 中欧动力 -1.9 龙头ETF 0.94 中创400 -0.92
天弘深成 5.41 鹏华动力 -2.28 深100ETF 0.67 综指ETF -1.00
长盛300 5.33 信诚机遇 -5.73 中小ETF 0.58 深价值 -2.09

  从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看,本周主投医药及信息技术行业板块的基金业绩实现绝对收益。如华宝医药、博时医疗、长盛信息、国投创新等基金。从基金业绩表现来看,本周主题型、行业型产品可获得相对突出的收益,注重风险收益配比效果的产品在结构性行情中也有较强的生存空间。另外基础市场震荡下行的环境中,低仓位操作也可以规避部分下跌风险。

  本周ETF基金价格平均一周下跌4.62%,其中创业板、中小板概念基金受到市场关注。截至2月21日,LOF基金按规模加权平均折价0.26%;ETF基金按规模加权平均溢价0.18%。

  图表11:表现居前的固定收益份额基金

  图表8:表现居前的QDII基金

  来源:国金证券研究所  天相数据

基金名称 价格涨幅(%) 折溢价(%) 是否具有配对转换
双盈B 2.33 -0.60
互利B 0.22 15.06
通利债B 1.26 -3.69
双佳B 1.94 -4.77
丰利B 0.61 -5.25

  从折溢价变化来看(截至2-21),本周股票型固定收益份额基金整体溢价0.41%,其中银华瑞吉、易基稳健、同辉100A溢价率分别为35.45%、8.75%、4.66%。就分级基金来看,无论是权益类还是固定收益类,在震荡行情中交易性机会较难把握,建议谨慎参与分级基金高风险份额,但对于稳健特征凸显的A类份额可重点关注。具体来看,稳健投资者可结合约定到期收益率、流动性等精选分级固定收益份额基金品种,可关注银华稳进、银华金利等产品。

  注:ABC分级债券基金只列示一级。

  均衡配置,把握风格轮动

  14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.19%,价格上涨0.06%,整体简单平均折价0.58%,其中招商信用、信用增利、交银添利等基金折价率相对较高。由于目前封闭债基整体折价率已不足 2%,投资吸引力大幅减弱,可动态把握折价率波动,优选管理人投资能力较强的品种,

基金名称 价格涨幅(%) 折溢价(%) 是否具有配对转换
银华瑞吉 6.05 35.45
泰达稳健 2.39 1.88
浙商稳健 1.14 -3.57
易基稳健 0.72 8.75
银华金利 0.48 3.57

  近期国际方面,G20财长会议承诺避免竞争性货币贬值,对日元贬值态度温和,美国经济数据平平,美联储公布会议纪要之后,对流动性的担心情绪升温。国内方面,1月货币、出口数据均好于预期。1月CPI同比增长2%,高于预期,PPI环比正增长。国内A股市场经历前期大幅上涨后,受房地产调控预期的影响展开调整。1月份社会融资规模和货币供应显著回升,有效印证了实体经济的回暖趋势。短期风险可能来自于阶段性的情绪过于乐观后的向下修正,但难以构成明显的制约力量。在此期间,市场震荡幅度或加剧,仍以寻找结构性机会为主。

  基本结论:

  图表5:表现居前的各类债券型基金

  以亚太地区投资为主的QDII表现较好——QDII开放式基金一周净值表现

  国金证券公募基金策略周报(2.18-2.21)      

  来源:国金证券研究所   天相数据

  图表2:行业指数表现(%)(2013-2-18~2013-2-21)

  图表3:表现居前的开放式股票型+混合型基金

  杠杆份额基金价格随市下跌——股票型封闭式基金一周市场表现

  国内方面,本周(2013-2-18~2013-2-22)A股市场震荡下挫,房地产市场调控的传闻引发相关产业链的大幅下跌,同时金融股累积的涨幅也引发获利回吐,大盘蓝筹风格资产本周明显调整。上证指数收于2325.95点,下跌4.38%;深证综指收于950.01点,下跌2.01%。多数行业板块出现不同幅度的下跌调整,其中金融、地产、能源等行业跌幅较多,而医药、信息技术板块则表现活跃,逆市上涨。

基金名称 价格涨幅(%) 折溢价(%) 是否具有配对转换
多利优先 0.95 -8.21
聚利A 0.49 -4.18
浦银增A 0.09 -0.66
增利A 0.00 -1.21
景丰A 0.00 -0.64

  基金净值、价格双双收跌——偏股上市交易型基金一周表现

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